66倍收益的奇迹会在中国重复吗

    在对美国团购网站Groupon的投资中，几家大的风险投资机构，最高的风险投资回报率可以到达66倍。而最少的两家风险投资机构俄罗斯投资公司DST和巴特利风险投资公司其投资回报率也有5倍多。
    巨大的风险资金支持的背后，团购网站竞争异常激烈。相对于Groupon网站的成熟运营模式，对投资者来说，国内团购网站的风险资本投资回报率尚不明确，没有具体的数值可以供风险投资机构参考。
    而从国内团购网站的盈利现状来看，除了拉手网等几个少数网站已经开始盈利外，多数网站目前还没有盈利能力。这些网站现阶段主要任务是扩大市场，吸引尽可能多的客户。而随着58同城、千橡互动、淘宝网、腾讯网等巨头的介入或即将介入，对于很多的团购网站来说，盈利也就会愈加困难。
    原Google中国总裁、现创新工厂总裁李开复此前也曾表示，团购这种模式在中国的前景并不被看好，创新工厂因此也放弃了投资国内的团购网站的计划。
    除了团购网站本身门槛比较低外，国内各家网站的佣金比例也远低于与国外团购网站30%-40%的佣金比。对于为了低价而消费的客户来说，相较于高品质的服务，低廉的价格起了决定性因素，因此商家很难通过口碑获得回头客。
    如今，团购市场上风险资本的迅速涌入，让很多人跟风而至，却忽略了团购网站的投资风险。往往在风险资本进入之后，团购网站的后续运行与操作会被投资者忽略。
    华兴资本创始人包凡对团购网持保留的意见，认为国内各团购网站从Groupon学到的是表面，有没有学到其核心能力和技术，还不好说。而由于市场进入门槛较低，缺乏明晰的商业模式，随着市场竞争的激烈化，团购网站未来盈利能力还是有待考验的。
    “从机构投资的角度来说，市场还处于早期的探索阶段，谁能赢还不一定。”一些风险投资家也对团购网站现阶段的发展抱谨慎态度。

    上市，到资本市场去融资

    各家团购网站风风火火地计划融资，也有不少大型的团购网站开始计划上市，希望通过上市，在资本市场上获得更多的资本支持。
    对国内团购网站来说，团购模式的日趋成熟化发展，符合了市场发展的规律。而国外网站的发展状况，也为其今后地不断发展提供了经验。团购网站通过IPO获得更多的资本支持似乎也是无可厚非。
    而从风险投资人的角度来说，他们最终还是希望所投资的企业最终能出现在资本市场上，或者被一个更大的企业并购，以此获得巨大的收益。
    深港产学研创业投资有限公司董事长厉伟认为，很少有投资人希望跟企业长期分红，而上市或并购成为了风险投资机构高投资回报的来源。
    记者了解到，目前已经有几家团购网站开始构建网站上市计划。有消息称，团购网站糯米团所在的千橡互动计划通过首次公开募股(IPO)筹资至多10亿美元，已经聘请了投资银行，为明年上半年在美上市做准备。如果发展顺利，千橡将在2011年“更加关注上市”。
    其他各家团购网站也不甘落后，纷纷发表声明，表示会尽快上市。团宝网去年10月20日宣布，公司计划三年内在国内上市，如果进行海外上市，上市的时间表将进一步提前。拉手网负责人吴波也曾公开表示，希望拉手网可以在未来两年左右时间内上市。而此前深圳市几度团购网CEO麦华彬也表示说希望做行业的NO.1，做互联网的巨头企业，两年内争取上市。
    然而也有业内人士认为，团购作为一种促销手段，算不上好的商业模式。而现阶段我国团购市场发展不成熟，以目前的现状不应该过多地关注上市。很多网站目前也还没有能够达到上市条件，草率地追求上市会让团购网站今后的发展留下很多后遗症。