时隔一年，住建部政策研究中心与高和资本再次联合发布民间资本调查报告——《2012年民间资本与房地产业研究总报告》。住建部政策研究中心主任秦虹在报告发布会上表示，与一年前相比，课题组调研的温州、鄂尔多斯、山西和陕北四地民间资本发展出现了减速现象，而民间资本对房地产业的投资策略及方式也发生改变，商业地产成为民间资本最为重要的一个投资出口，房地产私募股权投资将是值得关注的民间投资焦点领域。

    秦虹指出，受宏观经济及当地支柱产业波动的影响，与一年前相比，温州、鄂尔多斯、山西和陕北四地民间资本发展出现了五大变化：民间资本总量增速减缓，借贷规模缩小；民间投资增速下降，投资偏好有所改变；民间借贷利率冲高回落，放贷更趋谨慎；传统民间借贷信任机制遭到严重破坏；一些地区的民间借贷危机尚未结束，甚至开始蔓延到传统银行系统。

    “受民间资本发展放缓的影响，民间资本对房地产业的投资也发生新的变化。”秦虹说，首先，民间资本对房地产业市场的“输血”效应减弱，局部地区甚至从“输血”变为“抽血”。第二，在投资渠道没有改善的情况下，民间资本依旧关注房地产，主要进行机会性投资，如商业地产、城市综合体和二三线城市满足刚性需求和改善性需求的住宅等。第三，从短期炒卖获取房价差价，逐步变为从长期持有的角度，寻找能够稳定获得租金收益的项目，如酒店式公寓、商铺和写字楼等。第四，房地产私募股权基金规模快速增长，新型资产证券化仍是房地产投资的趋势。

    对于未来的房地产市场，秦虹认为，仍将以稳为主，波动不会大，房企资金状况总体好于去年，不过结构性变化会突出，企业出现分化，兼并重组增加。同时，城市也将出现分化，未来房价不会像过去那样趋势性上涨，而是有涨有跌，但不以大中小城市为标准，二线城市供应大的也会存在去库存的问题。